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... wuchs um 101 % auf 1,36 Mia DMund der Gewinn je Aktie nach DVFA-Bereinigungen um 52% auf 84 DM. Wirklich deutlich werden die Ertragsfortschritte bei gedie Golf-Produktion an den vier Standorten nahezu voll mit3000 Fahrzeugen pro Tag (ab Juni werden es 3500 sein). Durch den enormen Auftragsbestand dürfte damit der Anteil deswichtigsten VW-Modells wieder näher an das 1996er Niveau von 47 1/2 herangeführt werden (1997: 35,4%). Im laufendenJahr dürften damit bereits die Hälfte aller Fahrzeuge auf den vier Plattformen basieren. Die damit verbundenen Kostensenkungen (vor allem Entwicklung und Materialeinsatz) müssen zwar teilweise an den Kunden weitergegeben werden, dürftenjedoch auch zu deutlichen Margenverbesserungen führen. INSGESAMT gehen wir davon aus, dass VW's Parallelstrategieeiner radikalen Kostensenkung gepaart mit einer aggressiven Produktoffensive sich positiver auf die Gewinnentwicklung derkommenden Jahre auswirken wird, als dies der Konsensus erwartet. Für 1998 rechnen wir mit einem Anstieg des Gewinnspro Aktie von 31 % auf 110 DM, der 1999 weiter auf 140 DM steigen dürfte. Die Aktie ist auf dem derzeitigen Niveau ein klarer Kauf! O. KN OBLOCH, PICTET & CIE AUTOWIRTSCHAFTS-BAROMETER VW: AUF DEM WEG ZUM FULL-RANGE ANBIETER nauerer Betrachtung des vierten Quartals, wo auf adjustierter Basis die Vorsteuergewinnmarge - trotz der Anlaufprobleme des ...
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