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... Umfelds für die Industrie. Eine aktuelle Analyse der «öligen» Werte Roberto Cominotto Der Ölpreis fiel 2001 von über 30 USD/Barrel zu Beginn des Jahres auf ein Tief von 17 USD/Barrel im November 2001. Die US- Gaspreise kollabierten von den Rekordniveaus zu Beginn des Jahres auf wenig mehr 2 USDzum Jahresende 2001. Dramatisch war auch der Einbruch bei den Raffinierungsmargen, die inden USA im zweiten Quartal 2001 einen Spitzenwert von über10 USD erreichten und bis zum Jahresende auf rund 2 USD fielen. Dass der Ölsektor trotz dieser Rahmenbedingungen gut abschneiden konnte, ist darauf zurückzuführen, dass es anderen Branchen noch schlechter ging. Ölgesellschaften werden als mittelfristig solide Unternehmen gesehen, die sich vor allem in Zeiten grosser Unsicherheiten gut halten. Seit Anfang 2002 hat der Ölsektor weiterhin besser abgeschnitten als der Gesamtmarkt. Zurückzuführen war dies auf die wieder steigenden Preise für Ölund Gas. ÖL- UND GASPREISE Ein typischer integrierter Energiekonzern erzielt rund zweiDrittel seines Ergebnisses in der Förderung und Exploration von öl und Gas. In diesem «Upstream» genannten Bereich hängtdie Gewinnentwicklung somit hauptsächlich von den Marktpreisen für Rohöl und Erdgas ab. Die Preise für Öl und Gas entwickeln sich entsprechend dem Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage beziehungsweise nach den Erwartungen für ...